Cedola condizionata mensile del 2% (24% annuo) con un certificato su big tech US
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | Apple, AMD, Tesla, Netflix |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 10/08/2026 |
| Data scadenza: | 07/08/2028 |
Contesto di mercato
La seconda stagione delle trimestrali ha confermato l’ottimo stato di salute dell’economia americana, con la stragrande maggioranza delle aziende che hanno riportato utili in crescita a doppia cifra e guidance ulteriormente migliorate per i prossimi trimestri. Ma come spesso accade, in un contesto di dati positivi, basta un dato leggermente sotto alle attese a provocare correzioni anche importanti.
Punti di forza
Premio condizionato mensile del 2%
Il certificato offre un premio mensile del 2% condizionato al fatto che i sottostanti alla data di rilevazione non abbiano perso più del 40% dai loro valori di strike. Questo meccanismo consente agli investitori di beneficiare di un rendimento annuo del 24% derivante dal solo incasso cedolare.
Effetto memoria sulle cedole
Il certificato presenta l’effetto memoria sulle cedole, offrendo un’ulteriore protezione. Se, in una delle date di osservazione mensili, uno dei sottostanti scende al di sotto del livello barriera, la cedola non viene erogata, ma viene accantonata “in memoria” e pagata successivamente alla prima osservazione utile nella quale il prezzo di tutti i sottostanti sia di nuovo al di sopra del rispettivo livello barriera.
Possibilità di rimborso anticipato
A partire da novembre 2026, è prevista la possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente, nel caso in cui tutti i sottostanti siano al di sopra del 100% del loro valore iniziale. Qualora non avvenisse il richiamo anticipato, si procederà all’osservazione mensile successiva: il livello di trigger autocall scende ogni mese del 1%, per cui si verificherà un evento di rimborso anticipato se a ottobre 2026 il prezzo di tutti i sottostanti sarà superiore al 99% del loro livello iniziale e così via fino ad un minimo del 80%. Un trigger autocall decrescente permette di sostenere il prezzo del prodotto anche in caso di correzioni dei sottostanti.
Barriera a scadenza
La barriera a scadenza, ovvero il prezzo limite di protezione del capitale nominale, è posta al 60% del livello iniziale. Questo significa che alla scadenza, anche in caso di performance negativa dei sottostanti, sarà comunque rimborsato il valore nominale qualora la perdita del titolo con la performance peggiore del basket sia inferiore al 40%. Inoltre, la barriera è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato alla data di osservazione finale.
Titoli sottostanti
Apple
Dopo aver perso fino all’8% in seguito alla trimestrale del 30 luglio, il titolo prova a invertire la rotta. I ricavi record a 109,4 miliardi di dollari (+16%) non sono bastati a compensare una guidance debole legata alla carenza di chip di memoria. Pesa anche il cambio al vertice, con Tim Cook che dal 1° settembre cede il ruolo di CEO a John Ternus, restando presidente esecutivo. Gli analisti mantengono comunque un consenso “Buy” con target price a 322,8 dollari. Il prezzo di strike si trova a 313,94$, mentre il livello barriera a 188,36$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 313.94 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 188.36 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 313.94 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 188.36 | Stiamo caricando i dati... |
AMD
Il titolo resta il miglior performer del gruppo con un rally di oltre il 130% da inizio anno, spinto dalla domanda di chip AI per i data center. La trimestrale del 4 agosto ha battuto le stime su ricavi, utili e margini con vendite record, ma il titolo è comunque scivolato dell’8% in after hours per i timori sulla concorrenza di Nvidia e un mercato PC più debole nel secondo semestre. Il prezzo di strike si trova a 478,17$, mentre il livello barriera a 286,90$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 478.17 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 286.9 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 478.17 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 286.9 | Stiamo caricando i dati... |
Tesla
Nonostante il rimbalzo degli ultimi giorni, il titolo rimane in ribasso di circa il 30% da inizio 2026. La trimestrale di luglio ha mostrato ricavi record a 28,24 miliardi di dollari, ma margini in contrazione e flusso di cassa negativo hanno spinto il titolo a un tonfo del 14,5% post-earnings, con alcuni analisti che lo giudicano ancora sopravvalutato. Le prospettive future restano legate al rollout del robotaxi, che potrebbe rappresentare la vera svolta per titolo. Il prezzo di strike si trova a 322,33$, mentre il livello barriera a 193,40$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 322.33 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 193.4 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 322.33 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 193.4 | Stiamo caricando i dati... |
Netflix
Il titolo prezza oggi ai minimi da 52 settimane, con un calo di circa il 42% dai massimi di metà luglio. La trimestrale del 16 luglio ha deluso su utile e ricavi rispetto alle attese informali del mercato, mentre la riduzione della frequenza dei report sull’engagement degli utenti ha alimentato i dubbi sulle prospettive di crescita. Gli analisti mantengono comunque un consenso “Buy” con target a 94 dollari.
Il prezzo di strike si trova a 74,32$, mentre il livello barriera a 44,59$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 74.32 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 44.59 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 74.32 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 44.59 | Stiamo caricando i dati... |
Scenari a scadenza
La possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente sarà poi prevista ad ogni osservazione mensile da novembre 2026 in poi e qualora non avvenisse prima della naturale scadenza, ad agosto 2028 si avranno due scenari:
– il rimborso al nominale di 100€ per ogni certificato qualora nessuno dei sottostanti si trovi alla data di osservazione finale in ribasso di oltre il 40% dai rispettivi prezzi iniziali. Si avrà in questo caso quindi l’erogazione di 24 cedole mensili del 2% per un totale del 48% in due anni. Va sempre ricordato che i certificati generano redditi diversi e in caso di minusvalenze presenti in portafoglio queste cedole permetterebbero di andarle a compensare, ottenendo quindi l’esenzione dal pagamento del capital gain fino alla completa copertura delle minus pregresse.
– rimborso in misura proporzionale rispetto alla performance negativa del sottostante con la performance peggiore qualora almeno uno dei quattro titoli a scadenza si trovi al di sotto della rispettiva barriera di protezione. Se ad esempio Apple dovesse perdere il 44% dai valori attuali, il certificato rimborserebbe 560€ su un nominale di 1.000€, anche se a tale valore andrebbero comunque sommate le cedole incassate nel corso della vita del prodotto.
Rischi del prodotto:
- Rischio mercato
In caso di performance negativa di oltre il 40% a scadenza di uno dei titoli sottostanti, ovvero di superamento al ribasso della barriera di protezione, il certificato non rimborsa al nominale ma un valore proporzionale alla perdita del titolo.
Il valore di rimborso del certificato sarà tanto più basso quanto maggiore sarà la performance negativa del sottostante peggiore. Il rischio azzeramento del certificato è presente e si manifesta nel caso in cui, a scadenza, uno dei quattro titoli del basket veda andare a zero le sue quotazioni azionarie. - Rischio emittente
Investire in certificati espone al rischio di fallimento dell’emittente, caso che può provocare fino alla perdita dell’intero investimento. In questo caso l’emittente è Vontobel, che presenta un rating A3 con outlook stabile (Moody’s).
Credits
Immagine: Generata con ChatGpt
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | Apple, AMD, Tesla, Netflix |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 10/08/2026 |
| Data scadenza: | 07/08/2028 |
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