Flusso cedolare potenziale del 12,96% annuo con un certificato sui giganti dell’e-commerce
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | Amazon, Shopify, Alibaba |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 30/09/2024 |
| Data scadenza: | 30/09/2026 |
Contesto di mercato
La pandemia del 2020 ha rivoluzionato interi settori. Uno tra quelli che ha ricevuto la spinta maggiore è quello dell’e-commerce. Se già negli anni precedenti era un trend in forte ascesa, la chiusura totale in quei mesi ha spinto la maggior parte delle persone verso questa tipologia di consumo, radicandola nelle abitudini di milioni e milioni di persone. Questo ha ovviamente un forte impatto anche sui bilanci e di conseguenza sulle valutazioni azionarie dei titoli coinvolti.
Punti di forza
Premi mensili del 1,08%
Ad ogni osservazione mensile il certificato stacca una cedola del 1,08%, pari ad un flusso cedolare annuo del 12,96%. Il pagamento è condizionato al fatto che nessuno dei tre titoli, al momento dell’osservazione, abbia perso oltre il 40% dal suo valore iniziale.
Effetto memoria sulle cedole
Il certificato presenta, come la maggior parte dei cash collect attualmente quotati, l’effetto memoria sulle cedole, come fattore di ulteriore protezione. Tale effetto si attiva se ad una delle date di osservazione mensili uno o più sottostanti scendono al di sotto del livello barriera, ovvero in questo caso perdono più del 40% dai prezzi iniziali. La cedola non verrebbe erogata, essendo per l’appunto al di sotto del livello barriera, ma non sarebbe persa, bensì accantonata “in memoria” e pagata successivamente alla prima osservazione utile nella quale tutti i sottostanti abbiano recuperato almeno il livello barriera.
Durata e possibile rimborso anticipato
La scadenza naturale del certificato è prevista per il 30 settembre 2026, con una durata di due anni, ma da giugno 2025, precisamente dall’osservazione del 30 giugno, è prevista la possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente, nel caso in cui tutti i sottostanti siano al di sopra del loro valore iniziale. Qualora non avvenisse il richiamo anticipato si andrà all’osservazione successiva con le medesime modalità, sempre ad un livello del 100%, salvo poi decrescere del 5% a semestre fino ad un minimo del 80%.
Barriera a scadenza
La barriera a scadenza, ovvero il prezzo limite di protezione del capitale nominale, è posta al 60% del livello iniziale. Questo significa che alla scadenza anche in caso di performance negativa dei sottostanti sarà comunque rimborsato il valore nominale qualora la perdita del titolo peggiore del basket sia inferiore al 40%. Inoltre, la barriera è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato dell’ultimo giorno di quotazione. Non ha importanza dunque l’andamento del titolo durante la vita del prodotto ma solamente quello che accade alla scadenza.
Quotazione dei sottostanti
Al momento della stesura dell’articolo (21.01.2025) Amazon e Shopify sono rispettivamente a +20% e +30% da strike, aumentando così in modo importante la distanza da barriera e quindi la protezione. L’osservazione al momento è tutta su Alibaba, unico sotto strike ed in ritardo di poco più del 20%.
Titoli sottostanti
Amazon
Leader incontrastata del settore, ha visto le sue quotazioni esplodere negli ultimi 24 mesi, sulla falsariga dell’andamento di tutte le altre Magnifiche 7. Il titolo ora si trova nei pressi dei massimi storici, grazie anche alla diversificazione del business che Amazon ha effettuato prima verso il cloud e poi verso l’intelligenza artificiale. Il prezzo di strike a 187,60$, come accennato si trova ben al di sotto dei massimi, mentre la barriera di protezione è posta a 112,56$, circa il 50% sotto ai livelli attuali.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 187.60 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 112.56 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 187.60 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 112.56 | Stiamo caricando i dati... |
Shopify
Se Amazon è leader nella vendita diretta, Shopify lo è sicuramente nella creazione di e-commerce per terzi. La piattaforma infatti ospita oltre 1,7 milioni di negozi virtuali, ognuno dei quali garantisce un abbonamento fisso e quindi entrate ricorrenti per la società. Al contrario di Amazon però, la forte spinta degli ultimi due anni non l’ha ancora riportata ai livelli del 2021. Il prezzo di strike si trova a 79,25$, mentre il livello barriera a 47,55$ si trova nei pressi di un importante supporto.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 79.25 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 47.55 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 79.25 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 47.55 | Stiamo caricando i dati... |
Alibaba
Il titolo meno in trend del basket è sicuramente Alibaba, che dopo il forte sprint di ottobre, in seguito ai primi rumors di politica monetaria espansiva da parte del governo di Pechino, ha corretto, come tutto il mercato cinese, riportandosi quasi sui livelli precedenti. L’economia del Dragone ha però dato i primi segnali di ripresa nell’ultimo trimestre, confermando il PIL al 5% nel 2024, mentre il 2025 dovrebbe vedere finalmente attuate le riforme di supporto ai consumi. Il prezzo di strike si trova a 111,95$, il livello barriera invece a 67,17$, vicino ai minimi storici del titolo.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 111.95 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 67.17 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 111.95 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 67.17 | Stiamo caricando i dati... |
Scenari a scadenza
La possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente sarà poi prevista ad ogni osservazione mensile e qualora non avvenisse prima della naturale scadenza, a settembre 2026 si avranno due scenari:
– il rimborso al nominale di 100€ a certificato qualora nessuno dei sottostanti si trovi in quel momento in ribasso di oltre il 40% dai prezzi iniziali. Si avrà in questo caso quindi l’erogazione di 24 cedole mensili (di cui 3 già pagate) del 1,08% per un totale del 25,92% in due anni cui sommare l’eventuale capital gain sul prezzo in caso di acquisto sotto la pari. Va sempre ricordato che i certificati generano redditi diversi e in caso di minusvalenze presenti in portafoglio queste cedole permetterebbero di andarle a compensare, ottenendo quindi l’esenzione dal pagamento del capital gain fino alla completa copertura delle minus pregresse.
– rimborso in misura proporzionale rispetto alla performance negativa del worst of qualora almeno uno dei tre titoli si trovi sotto alla barriera di protezione. Se ad esempio Amazon dovesse scendere del 43% rispetto ai prezzi di strike, il certificato rimborserebbe 57€ su un nominale di 100€, anche se a tale valore andrebbero comunque sommate le cedole incassate nel corso della vita del prodotto.
Rischi del prodotto:
- Rischio mercato
In caso di performance negativa di oltre il 40% a scadenza di uno dei titoli sottostanti, ovvero di superamento al ribasso della barriera di protezione, il certificato non rimborsa al nominale ma un valore proporzionale alla perdita del titolo.
Il valore di rimborso del certificato sarà tanto più basso quanto maggiore sarà la performance negativa del sottostate. Il rischio azzeramento del certificato è presente e si manifesta nel caso in cui uno dei tre titoli del basket veda andare a zero le sue quotazioni azionarie.
- Rischio emittente
Investire in certificati espone al rischio di fallimento dell’emittente, caso che possono provocare la perdita dell’intero investimento. In questo caso l’emittente è Vontobel che presenta un rating A2 (Moody’s).
Credits
Immagine: Pixabay
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | Amazon, Shopify, Alibaba |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 30/09/2024 |
| Data scadenza: | 30/09/2026 |
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