Flusso cedolare potenziale del 14,88% con un certificato sulla Cina

A partire dalla prima osservazione del 23 aprile 2025, e ad ogni osservazione mensile successiva, il certificato stacca una cedola del 1,24%, pari ad un flusso cedolare annuo del 14,88%. Il pagamento è condizionato al fatto che nessuno dei quattro titoli, al momento dell’osservazione, abbia perso oltre il 40% dal suo valore iniziale.

Il certificato presenta, come la maggior parte dei cash collect attualmente quotati, l’effetto memoria sulle cedole, come fattore di ulteriore protezione. Tale effetto si attiva se ad una delle date di osservazione mensili uno o più sottostanti scendono al di sotto del livello barriera, ovvero in questo caso perdono più del 40% dai prezzi attuali. La cedola non verrebbe erogata, essendo per l’appunto al di sotto del livello barriera, ma non sarebbe persa, bensì accantonata “in memoria” e pagata successivamente alla prima osservazione utile nella quale tutti i sottostanti abbiano recuperato almeno il livello barriera.

La scadenza naturale del certificato è prevista per il 22 marzo 2027, con una durata di due anni, ma da giugno 2025, precisamente dall’osservazione del 30 giugno, è prevista la possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente, nel caso in cui tutti i sottostanti siano al di sopra del loro valore iniziale. Qualora non avvenisse il richiamo anticipato si andrà all’osservazione successiva con un livello di osservazione decrescente dell’1% al mese, fino ad un minimo del 80% al penultimo mese.

La barriera a scadenza, ovvero il prezzo limite di protezione del capitale nominale, è posta al 60% del livello iniziale. Questo significa che alla scadenza anche in caso di performance negativa dei sottostanti sarà comunque rimborsato il valore nominale qualora la perdita del titolo peggiore del basket sia inferiore al 40%. Inoltre, la barriera è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato dell’ultimo giorno di quotazione. Non ha importanza dunque l’andamento del titolo durante la vita del prodotto ma solamente quello che accade alla scadenza.

Dopo diverse false partenza questa sembra davvero l’inversione di tendenza definitiva dell’azionario cinese con un solita performance YTD ma sopratutto finalmente con il favore degli investitoti istituzionali e delle banche d’affari che in un contesto di rotazione vedono nelle aziende cinesi a bassi multipli una buona possibilità di diversificazione.