Flusso cedolare potenziale del 15,36% con un certificato sul settore viaggi
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | TripAdvisor, AirBnB, Booking, Uber |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 24/06/2024 |
| Data scadenza: | 24/06/2026 |
Contesto di mercato
L’economia americana continua a dimostrarsi resiliente e in buon salute, nonostante il contesto di tassi elevati. A beneficiarne in modo importante sono i titoli del travel & leisure, con numero record di prenotazioni per viaggi, ristoranti ed hotel. Gli incentivi ai consumi previsti dal governo cinese dovrebbero dare nuova linfa anche al turismo orientale, che potrà quindi continuare a sostenere i titoli del settore.
Punti di forza
Premi mensili del 1,28%
A partire dalla prima osservazione del 25 luglio 2024, e ad ogni osservazione mensile successiva, il certificato stacca una cedola del 1,28%, pari ad un flusso cedolare annuo del 15,36%. Il pagamento è condizionato al fatto che nessuno dei quattro titoli, al momento dell’osservazione, abbia perso oltre il 40% dal suo valore iniziale.
Effetto memoria sulle cedole
Il certificato presenta, come la maggior parte dei cash collect attualmente quotati, l’effetto memoria sulle cedole, come fattore di ulteriore protezione. Tale effetto si attiva se ad una delle date di osservazione mensili uno o più sottostanti scendono al di sotto del livello barriera, ovvero in questo caso perdono più del 40% dai prezzi attuali. La cedola non verrebbe erogata, essendo per l’appunto al di sotto del livello barriera, ma non sarebbe persa, bensì accantonata “in memoria” e pagata successivamente alla prima osservazione utile nella quale tutti i sottostanti abbiano recuperato almeno il livello barriera.
Durata e possibile rimborso anticipato
La scadenza naturale del certificato è prevista per il 24 giugno 2026, con una durata di due anni, ma da dicembre 2024, precisamente dall’osservazione del 23 dicembre, è prevista la possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente, nel caso in cui tutti i sottostanti siano al di sopra del loro valore iniziale. Qualora non avvenisse il richiamo anticipato si andrà all’osservazione successiva con le medesime modalità mentre dopo sei mesi il valore di osservazione scende al 95% del prezzo iniziale e così via, con valori di osservazione discendenti del 5% ogni semestre.
Barriera a scadenza
La barriera a scadenza, ovvero il prezzo limite di protezione del capitale nominale, è posta al 60% del livello iniziale. Questo significa che alla scadenza anche in caso di performance negativa dei sottostanti sarà comunque rimborsato il valore nominale qualora la perdita del titolo peggiore del basket sia inferiore al 40%. Inoltre, la barriera è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato dell’ultimo giorno di quotazione. Non ha importanza dunque l’andamento del titolo durante la vita del prodotto ma solamente quello che accade alla scadenza.
Titoli sottostanti
TripAdvisor
Tra i titoli del basket è quello meno forte con una quotazione attuale sui minimi dalla quotazione. Nonostante la revisione al ribasso di diversi target price, per gli analisi il prezzo obbiettivo rimane ben al di sopra del livello attuale del titolo e oltre anche il prezzo di strike che si trova a 17,51$. Il livello barriera invece si trova a 10,506$, su prezzi mai raggiunti dall’azione.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 17.51 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 10.51 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 17.51 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 10.51 | Stiamo caricando i dati... |
AirBnB
La graduale trasformazione del business, con il passaggio da mera piattaforma di affitti ad un servizio di concerne più ampio, potrebbe aprire nuove strade e nuove opportunità anche per la quotazione azionaria del titolo. I forti investimenti in intelligenza artificiale potrebbero momentaneamente incidere sui margini ma le prospettive di medio termine rimangono positive. Il prezzo di strike è posto a 149,64$, mentre il livello barriera si trova a 89,784$, sui minimi di fine 2022.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 149.64 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 89.78 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 149.64 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 89.78 | Stiamo caricando i dati... |
Booking Holdings
Chi quota invece sui suoi massimi storici è Booking Holdings, che dai minimi di fine 2022 ha visto letteralmente decollare la sua quotazione passando da 1.600$ a oltre i 4.000$ attuali. Parallelamente, a giustificare tale crescita vi è anche un andamento importante sul fronte dei bilanci, con fatturati e utili in costante progresso. Il prezzo di strike è posto a 4.008,68$, con invece la barriera che si trova a 2.405,208$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 4008.68 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 2405.21 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 4008.68 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 2405.21 | Stiamo caricando i dati... |
Uber
Vicina ai massimi storici anche la quotazione di Uber, che dai minimi del 2022 ha quasi quadruplicato il suo valore, grazie anche ad una forte crescita della domanda, ad una importante fidelizzazione della clientela ma soprattutto ad un allargamento dei casi di utilizzo. La società sta investendo in modo importante anche sull’introduzione della guida autonoma per i suoi veicoli e per la robotizzazione delle consegne di Uber Eats. Il prezzo di strike si trova a 70,35$, mentre il livello barriera è posto a 42,21$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 70.35 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 42.21 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 70.35 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 42.21 | Stiamo caricando i dati... |
Scenari a scadenza
La possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente sarà poi prevista ad ogni osservazione mensile e qualora non avvenisse prima della naturale scadenza, a settembre 2026 si avranno due scenari:
– il rimborso al nominale di 100€ a certificato qualora nessuno dei sottostanti si trovi in quel momento in ribasso di oltre il 40% dai prezzi iniziali. Si avrà in questo caso quindi l’erogazione di 24 cedole mensili del 1,28% per un totale del 30,72% in due anni. Va sempre ricordato che i certificati generano redditi diversi e in caso di minusvalenze presenti in portafoglio queste cedole permetterebbero di andarle a compensare, ottenendo quindi l’esenzione dal pagamento del capital gain fino alla completa copertura delle minus pregresse.
– rimborso in misura proporzionale rispetto alla performance negativa del worst of qualora almeno uno dei quattro titoli si trovi sotto alla barriera di protezione. Se ad esempio AirBnB dovesse scendere del 45% rispetto ai prezzi di strike, il certificato rimborserebbe 55€ su un nominale di 100€, anche se a tale valore andrebbero comunque sommate le cedole incassate nel corso della vita del prodotto.
Rischi del prodotto:
- Rischio mercato
In caso di performance negativa di oltre il 40% a scadenza di uno dei titoli sottostanti, ovvero di superamento al ribasso della barriera di protezione, il certificato non rimborsa al nominale ma un valore proporzionale alla perdita del titolo.
Il valore di rimborso del certificato sarà tanto più basso quanto maggiore sarà la performance negativa del sottostate. Il rischio azzeramento del certificato è presente e si manifesta nel caso in cui uno dei quattro titoli del basket veda andare a zero le sue quotazioni azionarie.
- Rischio emittente
Investire in certificati espone al rischio di fallimento dell’emittente, caso che possono provocare la perdita dell’intero investimento. In questo caso l’emittente è Vontobel che presenta un rating A2 (Moody’s), sinonimo di solidità dell’emittente.
Credits
Immagine: Pixabay
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | TripAdvisor, AirBnB, Booking, Uber |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 24/06/2024 |
| Data scadenza: | 24/06/2026 |
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