Flusso cedolare potenziale del 20,04% con un certificato sull’intelligenza artificiale
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | Nvidia, Intel, Qualcomm |
| Emittente: | Marex |
| Data emissione: | 16/10/2024 |
| Data scadenza: | 18/10/2027 |
Contesto di mercato
Sul finire del 2022, OpenAI lanciava sul mercato la prima versione di ChatGPT, e forse nemmeno immaginava lo tsunami che questo avrebbe generato nei due anni successivi. Un vero e proprio boom che ha coinvolto società di semiconduttori, produttori di macchinari e cloud oltre alle grandi big tech, che hanno fatto a gara per recuperare terreno dalla stessa OpenAI. L’impressione è che siamo solo all’inizio di un grande megatrend che caratterizzerà i mercati e la nostra quotidianità per gli anni a venire, andando a diffondersi poi a tantissimi altri settori, dall’industriale all’health care, dai trasporti ai viaggi.
Punti di forza
Premi mensili del 1,67%
A partire dalla prima osservazione del 18 novembre 2024, e ad ogni osservazione mensile successiva, il certificato stacca una cedola del 1,67%, pari ad un flusso cedolare annuo del 20,04%. Il pagamento è condizionato al fatto che nessuno dei tre titoli, al momento dell’osservazione, abbia perso oltre il 40% dal suo valore iniziale.
Effetto memoria sulle cedole
Il certificato presenta, come la maggior parte dei cash collect attualmente quotati, l’effetto memoria sulle cedole, come fattore di ulteriore protezione. Tale effetto si attiva se ad una delle date di osservazione mensili uno o più sottostanti scendono al di sotto del livello barriera, ovvero in questo caso perdono più del 40% dai prezzi attuali. La cedola non verrebbe erogata, essendo per l’appunto al di sotto del livello barriera, ma non sarebbe persa, bensì accantonata “in memoria” e pagata successivamente alla prima osservazione utile nella quale tutti i sottostanti abbiano recuperato almeno il livello barriera.
Durata e possibile rimborso anticipato
La scadenza naturale del certificato è prevista per il 18 ottobre 2027, con una durata di tre anni, ma da aprile 2025, precisamente dall’osservazione del 16 aprile, è prevista la possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente, nel caso in cui tutti i sottostanti siano al di sopra del loro valore iniziale. Qualora non avvenisse il richiamo anticipato si andrà all’osservazione successiva con le medesime modalità ma un livello di osservazione decrescente del 1% per ogni mese, fino ad un minimo del 71% alla penultima osservazione.
Barriera a scadenza
La barriera a scadenza, ovvero il prezzo limite di protezione del capitale nominale, è posta al 60% del livello iniziale. Questo significa che alla scadenza anche in caso di performance negativa dei sottostanti sarà comunque rimborsato il valore nominale qualora la perdita del titolo peggiore del basket sia inferiore al 40%. Inoltre, la barriera è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato dell’ultimo giorno di quotazione. Non ha importanza dunque l’andamento del titolo durante la vita del prodotto ma solamente quello che accade alla scadenza.
Titoli sottostanti
Nvidia
E’ sicuramente il titolo principe di questo trend, arrivato ad essere la seconda azienda più capitalizzata al mondo e a pochi punti percentuali dal superare Apple in questa speciale classifica. Sul tema dell’AI Nvidia ricopre una posizione nettamente dominante e rappresenta ormai un riferimento per l’intero mercato americano, con i suoi movimenti al rialzo o al ribasso che possono condizionare l’andamento di interi listini. La forza di Nvidia dipenderà dalla sua capacità di mantenere gli attuali tassi di crescita. Il prezzo di strike a 135,72$ è a ridosso dei massimi storici del titolo, mentre il livello barriera si trova a 81,432$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 135.72 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 81.43 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 135.72 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 81.43 | Stiamo caricando i dati... |
Intel
Al lato opposto troviamo invece Intel, che sta attraversando uno dei momenti più difficili della sua storia e che con il sell off che ha seguito l’ultima trimestrale ha visto il prezzo tornare sui livelli del 2011. Le due trimestrali di aprile e luglio sono state fatali al produttore di chip, che in questi mesi ha riorganizzato in modo importante il business, tagliano oltre 15.000 posti di lavoro, oltre ad aver avviato la realizzazione di nuove sedi produttive nel suolo americano grazie anche al Chips Act, mentre ha sospeso quelle in Europa. Il prezzo di strike si trova 22,31$, poco sopra ai minimi di periodo, mentre la barriera a 13,386$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 22.31 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 13.39 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 22.31 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 13.39 | Stiamo caricando i dati... |
Qualcomm
di Qualcomm, ma tale ipotesi verrà vagliata solo dopo le presidenziali in quanto il nuovo inquilino della Casa Bianca potrebbe essere decisivo sia nelle decisioni di politica interna che sulla concorrenza con la Cina. Negli ultimi tre mesi il titolo ha corretto in modo importante la sua quotazione e questo ha permesso al certificato di fissare un prezzo di strike a 171,48$, circa il 20% sotto ai massimi storici. La barriera si trova a 102,888$ vicino ad un importante supporto che ha già sorretto le quotazioni in diverse occasioni tra il 2022 e il 2023.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 171.48 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 102.89 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 171.48 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 102.89 | Stiamo caricando i dati... |
Scenari a scadenza
La possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente sarà poi prevista ad ogni osservazione mensile e qualora non avvenisse prima della naturale scadenza, a ottobre 2027 si avranno due scenari:
– il rimborso al nominale di 1.000€ a certificato qualora nessuno dei sottostanti si trovi in quel momento in ribasso di oltre il 40% dai prezzi iniziali. Si avrà in questo caso quindi l’erogazione di 36 cedole mensili del 1,67% per un totale del 60,12% in tre anni. Va sempre ricordato che i certificati generano redditi diversi e in caso di minusvalenze presenti in portafoglio queste cedole permetterebbero di andarle a compensare, ottenendo quindi l’esenzione dal pagamento del capital gain fino alla completa copertura delle minus pregresse.
– rimborso in misura proporzionale rispetto alla performance negativa del worst of qualora almeno uno dei tre titoli si trovi sotto alla barriera di protezione. Se ad esempio Qualcomm dovesse scendere del 43% rispetto ai prezzi di strike, il certificato rimborserebbe 570€ su un nominale di 1.000€, anche se a tale valore andrebbero comunque sommate le cedole incassate nel corso della vita del prodotto.
Rischi del prodotto:
- Rischio mercato
In caso di performance negativa di oltre il 40% a scadenza di uno dei titoli sottostanti, ovvero di superamento al ribasso della barriera di protezione, il certificato non rimborsa al nominale ma un valore proporzionale alla perdita del titolo.
Il valore di rimborso del certificato sarà tanto più basso quanto maggiore sarà la performance negativa del sottostate. Il rischio azzeramento del certificato è presente e si manifesta nel caso in cui uno dei quattro titoli del basket veda andare a zero le sue quotazioni azionarie.
- Rischio emittente
Investire in certificati espone al rischio di fallimento dell’emittente, caso che possono provocare la perdita dell’intero investimento. In questo caso l’emittente è Marex che presenta un rating BBB (Standard & Poor’s).
Credits
Immagine: created with DALL-E
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | Nvidia, Intel, Qualcomm |
| Emittente: | Marex |
| Data emissione: | 16/10/2024 |
| Data scadenza: | 18/10/2027 |
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