Flusso cedolare potenziale del 24% annuo con un certificato su tre big americane

Ad ogni osservazione mensile il certificato stacca una cedola del 2%, pari ad un flusso cedolare annuo del 24%. Il pagamento è condizionato al fatto che nessuno dei tre titoli, al momento dell’osservazione, abbia perso oltre il 50% dal suo valore iniziale.

Il certificato presenta, come la maggior parte dei cash collect attualmente quotati, l’effetto memoria sulle cedole, come fattore di ulteriore protezione. Tale effetto si attiva se ad una delle date di osservazione mensili uno o più sottostanti scendono al di sotto del livello barriera, ovvero in questo caso perdono più del 50% dai prezzi iniziali. La cedola non verrebbe erogata, essendo per l’appunto al di sotto del livello barriera, ma non sarebbe persa, bensì accantonata “in memoria” e pagata successivamente alla prima osservazione utile nella quale tutti i sottostanti abbiano recuperato almeno il livello barriera.

La scadenza naturale del certificato è prevista per il 22 luglio 2026, con una durata di soli 18 mesi, ma da aprile 2025, precisamente dall’osservazione del 22 aprile, è prevista la possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente (fast autocall), nel caso in cui tutti i sottostanti siano al di sopra del loro valore iniziale. Qualora non avvenisse il richiamo anticipato si andrà all’osservazione successiva con le medesime modalità, ma una soglia decrescente del 1% ogni mese, fino ad arrivare al 86% della penultima osservazione.
In questo momento il certificato di acquista sotto la pari per la discesa di Nvidia. Un eventuale recupero del titolo sopra al prezzo di strike permetterebbe di incrementare il rendimento grazie all’acquisto al di sotto del valore nominale.

La barriera a scadenza, ovvero il prezzo limite di protezione del capitale nominale, è posta al 50% del livello iniziale. Questo significa che alla scadenza anche in caso di performance negativa dei sottostanti sarà comunque rimborsato il valore nominale qualora la perdita del titolo peggiore del basket sia inferiore al 50%. Inoltre, la barriera è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato dell’ultimo giorno di quotazione. Non ha importanza dunque l’andamento del titolo durante la vita del prodotto ma solamente quello che accade alla scadenza.

Il caos scatenato sui mercati dall’avvento di DeepSeek, ovvero la versione cinese e low cost dei software di intelligenza artificiale, ha provocato forti discese su tutti i titoli del settore tecnologico, in particolare Nvidia, che oltre ad essere il riferimento per il settore nel mondo occidentale era anche stato il titolo che maggiormente aveva beneficiato di questo trend, arrivando ad essere pochi giorni fa il titolo più capitalizzato al mondo. La forte discesa del titolo, da un lato lascia ancora ampio margine di protezione sul livello barriera, dall’altra permette l’acquisto abbondantemente sotto la pari.