Flusso cedolare potenziale del 27,40% annuo con un certificato sul settore crypto
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | Coinbase, Riot Platforms |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 08/11/2024 |
| Data scadenza: | 09/11/2026 |
Contesto di mercato
Dopo l’elezione di Donald Trump alla Casa Bianca, le crypto sembrano aver definitivamente preso il volo verso la cosiddetta bull run. In realtà il ciclo di salita di Bitcoin, la principale crypto, è partito a gennaio 2023, con fasi altalenanti, e facendo registrare nuovi massimi storici già nella prima parte di 2024, prima di correggere al ribasso. La vittoria del tycoon, che nella campagna elettorale si è più volte schierato a favore del mercato delle crypto, ha dato nuova linfa alla corsa e risvegliato anche tutte le altcoin, rimaste molto più indietro rispetto a Bitcoin.
Un modo alternativo per puntare sul settore, senza farlo tramite l’acquisto diretto delle crypto in un exchange o tramite un ETP che ne replica l’andamento, può essere quello di utilizzare un certificato con sottostanti aziende appartenenti al settore, il cui andamento è strettamente correlato rispetto all’andamento delle crypto stesse.
Punti di forza
Premi trimestrali del 6,85%
A partire dalla prima osservazione del 10 febbraio 2025, e ad ogni osservazione trimestrale successiva, il certificato stacca una cedola del 6,85%, pari ad un flusso cedolare annuo del 27,40%. Il pagamento è condizionato al fatto che nessuno dei due titoli, al momento dell’osservazione, abbia perso oltre il 50% dal suo valore iniziale.
Effetto memoria sulle cedole
Il certificato presenta, come la maggior parte dei cash collect attualmente quotati, l’effetto memoria sulle cedole, come fattore di ulteriore protezione. Tale effetto si attiva se ad una delle date di osservazione trimestrale uno o più sottostanti scendono al di sotto del livello barriera, ovvero in questo caso perdono più del 50% dai prezzi iniziali. La cedola non verrebbe erogata, essendo per l’appunto al di sotto del livello barriera, ma non sarebbe persa, bensì accantonata “in memoria” e pagata successivamente alla prima osservazione utile nella quale tutti i sottostanti abbiano recuperato almeno il livello barriera.
Durata e possibile rimborso anticipato
La scadenza naturale del certificato è prevista per il 9 novembre 2026, con una durata di due anni, ma da maggio 2025, precisamente dall’osservazione del 9 maggio, è prevista la possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente, nel caso in cui tutti i sottostanti siano al di sopra del loro valore iniziale. Qualora non avvenisse il richiamo anticipato si andrà all’osservazione successiva con le medesime modalità, sempre ad un livello del 100%, salvo poi decrescere del 5% a semestre fino ad un minimo del 90%.
Barriera a scadenza
La barriera a scadenza, ovvero il prezzo limite di protezione del capitale nominale, è posta al 50% del livello iniziale. Questo significa che alla scadenza anche in caso di performance negativa dei sottostanti sarà comunque rimborsato il valore nominale qualora la perdita del titolo peggiore del basket sia inferiore al 50%. Inoltre, la barriera è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato dell’ultimo giorno di quotazione. Non ha importanza dunque l’andamento del titolo durante la vita del prodotto ma solamente quello che accade alla scadenza.
Titoli sottostanti
Coinbase
E’ da sempre uno degli exchange di riferimento nel mondo crypto, fondato nel 2012 e considerato uno dei più sicuri ed affidabili. E’ stato il primo ad aver aperto al mondo degli investitori istituzionali nel 2021 ed è rimasto a lungo l’unico a permetterlo, vedendo transitare nei suoi conti enormi volumi. La correlazione del suo prezzo con l’andamento delle crypto è molto elevata, in quanto al crescere del prezzo delle cryptovalute, aumentano anche i profitti che la società consegue da ogni singola transazione. Dopo le elezioni americane in titolo è letteralmente esploso al rialzo, arrivando sui livelli dei massimi del 2021. Il prezzo di strike si trova a 254,90$, valore che il titolo ha ampiamente superato al rialzo, mentre la barriera di protezione a 127,45$ è sui valori di inizio 2024, quando però le quotazioni delle crypto erano infinitamente più basse rispetto ad oggi.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 254.90 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 152.94 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 254.90 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 152.94 | Stiamo caricando i dati... |
Riot Platform
Un’altra sottocategoria che ha decisamente performato negli ultimi mesi è quella delle società di mining. Riot è la più grande società di mining di Bitcoin nel Nord America. Oltre al mining, offre servizi di co-location per aziende di mining istituzionali, fornendo infrastrutture critiche e personale specializzato per l’installazione e la gestione dei miner. Anche il prezzo di Riot è direttamente correlato a quello di Bitcoin: all’aumentare del valore del mercato delle crypto, maggiore sarà la remunerazione per il lavoro svolto dalla società. Come per Coinbase la quotazione è salita molto nei primi giorni post elezione salvo poi consolidare più in basso. Il prezzo di strike si trova a 12,27€, mentre il livello barriera a 6,135€ al di sotto dei minimi annuali.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 12.27 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 7.36 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 12.27 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 7.36 | Stiamo caricando i dati... |
Scenari a scadenza
La possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente sarà poi prevista ad ogni osservazione trimestrale e qualora non avvenisse prima della naturale scadenza, a novembre 2026 si avranno due scenari:
– il rimborso al nominale di 100€ a certificato qualora nessuno dei sottostanti si trovi in quel momento in ribasso di oltre il 50% dai prezzi iniziali. Si avrà in questo caso quindi l’erogazione di 8 cedole trimestrali del 6,85% per un totale del 54,80% in due anni. Va sempre ricordato che i certificati generano redditi diversi e in caso di minusvalenze presenti in portafoglio queste cedole permetterebbero di andarle a compensare, ottenendo quindi l’esenzione dal pagamento del capital gain fino alla completa copertura delle minus pregresse.
– rimborso in misura proporzionale rispetto alla performance negativa del worst of qualora almeno uno dei due titoli si trovi sotto alla barriera di protezione. Se ad esempio Coinbase dovesse scendere del 53% rispetto ai prezzi di strike, il certificato rimborserebbe 47€ su un nominale di 100€, anche se a tale valore andrebbero comunque sommate le cedole incassate nel corso della vita del prodotto.
Rischi del prodotto:
- Rischio mercato
In caso di performance negativa di oltre il 50% a scadenza di uno dei titoli sottostanti, ovvero di superamento al ribasso della barriera di protezione, il certificato non rimborsa al nominale ma un valore proporzionale alla perdita del titolo.
Il valore di rimborso del certificato sarà tanto più basso quanto maggiore sarà la performance negativa del sottostate. Il rischio azzeramento del certificato è presente e si manifesta nel caso in cui uno dei due titoli del basket veda andare a zero le sue quotazioni azionarie.
- Rischio emittente
Investire in certificati espone al rischio di fallimento dell’emittente, caso che possono provocare la perdita dell’intero investimento. In questo caso l’emittente è Vontobel che presenta un rating A2 (Moody’s).
Credits
Immagine: Pixabay
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | Coinbase, Riot Platforms |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 08/11/2024 |
| Data scadenza: | 09/11/2026 |
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