Rendimento potenziale del 37,2% annuo e protezione fino al -45% con un certificato sui semiconduttori
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | AMD, Intel e STM |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 01/06/2026 |
| Data scadenza: | 28/05/2027 |
Contesto di mercato
Il comparto dei semiconduttori continua a mostrare, in questo inizio di 2026, una dinamica estremamente positiva, alimentata dalla crescente domanda di infrastrutture legate all’intelligenza artificiale, al cloud computing e ai chip. Dopo la fase di rallentamento vissuta tra fine 2025 e l’inizio di quest’anno, il settore ha ritrovato slancio grazie a trimestrali superiori alle attese e a un’accelerazione degli investimenti da parte dei principali gruppi tecnologici globali.
Punti di forza
Premio condizionato mensile del 3,1%
Il certificato offre un premio mensile del 3,1%, subordinato al fatto che tutti i sottostanti si trovino al di sopra del livello barriera, fissato al 55% del rispettivo prezzo iniziale. Questo meccanismo consente agli investitori di beneficiare di un rendimento annuo del 37,2% senza considerare l’eventuale acquisto sotto la pari, a condizione che alle date di osservazione mensili nessuno dei titoli del basket si trovi al di sotto del valore di barriera, ovvero abbia perso più del 45% dai prezzi iniziali.
Effetto memoria sulle cedole
Il certificato presenta l’effetto memoria sulle cedole, offrendo un’ulteriore protezione. Se, in una delle date di osservazione mensili, uno o più sottostanti scendono al di sotto del livello barriera, la cedola non viene erogata, ma viene accantonata “in memoria” e pagata successivamente alla prima osservazione utile nella quale il prezzo di tutti i sottostanti sia di nuovo al di sopra del rispettivo livello barriera.
Possibilità di rimborso anticipato
A partire dal 5 ottobre 2026, è prevista la possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente, nel caso in cui tutti i sottostanti siano al di sopra del 97% del loro valore iniziale. Qualora non avvenisse il richiamo anticipato, si procederà all’osservazione mensile successiva: il livello di trigger autocall scende ogni mese del 3%, per cui si verificherà un evento di rimborso anticipato se il 4 novembre 2026 il prezzo di tutti i sottostanti sarà superiore al 94% del loro livello iniziale. Nel mese di dicembre, invece, il livello trigger autocall sarà posto al 91%, e così via per i mesi successivi, fino ad un minimo del 76%.
Barriera a scadenza
La barriera a scadenza, ovvero il prezzo limite di protezione del capitale nominale, è posta al 55% del livello iniziale. Questo significa che alla scadenza, anche in caso di performance negativa dei sottostanti, sarà comunque rimborsato il valore nominale qualora la perdita del titolo con la performance peggiore del basket sia inferiore al 45%. Inoltre, la barriera è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato alla data di osservazione finale.
Titoli sottostanti
AMD
L’azienda, nell’ultima trimestrale, ha riportato ricavi per circa 10,3 miliardi di dollari, in crescita del +38% su base annua, sostenuti soprattutto dall’espansione del segmento Data Center, che ha ormai superato i 5,8 miliardi di ricavi trimestrali. Anche la redditività ha mostrato un netto miglioramento, con margini lordi oltre il 53% e una guidance per il trimestre successivo che rafforza la crescita, già straordinaria. Il prezzo di strike si trova a 506,61$, mentre il livello barriera a 278,64$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 506.61 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 55% | 278.64 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 506.61 | 0% |
| Barriera sul capitale 55% | 278.64 | Stiamo caricando i dati... |
Intel
Dopo un lungo periodo di pressione competitiva e rallentamento operativo, il recente rally del titolo riflette il miglioramento del sentiment sull’azienda. Le ultime trimestrali hanno mostrato segnali di stabilizzazione dei ricavi, rimasti nell’area dei 13 miliardi di dollari, accompagnati da un graduale miglioramento del business. Parallelamente il gruppo continua a investire in modo aggressivo nella capacità produttiva e nello sviluppo del business negli Stati Uniti e in Europa, considerato centrale per recuperare competitività nei prossimi anni. Il prezzo di strike si trova a 117,39$, mentre il livello barriera a 64,56$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 117.39 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 55% | 64.56 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 117.39 | 0% |
| Barriera sul capitale 55% | 64.56 | Stiamo caricando i dati... |
STM
I segnali concreti di stabilizzazione emersi dalle trimestrali recenti hanno evidenziato segnali concreti di stabilizzazione del ciclo industriale e automotive. Negli ultimi tre mesi il gruppo ha registrato ricavi per circa 3,1 miliardi di dollari, con un margine lordo pari al 33,8%, superiore alle attese del mercato nonostante un contesto ancora complesso in alcuni segmenti industriali. La guidance per il trimestre successivo prevede ricavi intorno ai 3,45 miliardi di dollari e margini in miglioramento verso il 35%, elemento che ha contribuito ad alimentare il recente rally del titolo. Il prezzo di strike si trova a 58,73€, mentre il livello barriera a 32,30€.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 58.73 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 55% | 32.3 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 58.73 | 0% |
| Barriera sul capitale 55% | 32.3 | Stiamo caricando i dati... |
Scenari a scadenza
La possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente sarà poi prevista ad ogni osservazione mensile dal 05 ottobre 2026 in poi e qualora non avvenisse prima della naturale scadenza, a maggio 2027 si avranno due scenari:
– il rimborso al nominale di 1.000€ per ogni certificato qualora nessuno dei sottostanti si trovi alla data di osservazione finale in ribasso di oltre il 45% dai rispettivi prezzi iniziali. Si avrà in questo caso quindi l’erogazione di 12 cedole mensili del 3,1% per un totale del 37,2% in solo una anno. Va sempre ricordato che i certificati generano redditi diversi e in caso di minusvalenze presenti in portafoglio queste cedole permetterebbero di andarle a compensare, ottenendo quindi l’esenzione dal pagamento del capital gain fino alla completa copertura delle minus pregresse.
– il rimborso in misura proporzionale rispetto alla performance negativa del sottostante con la performance peggiore qualora almeno uno dei tre titoli a scadenza si trovi al di sotto della rispettiva barriera di protezione. Se ad esempio STM dovesse scendere del 50% rispetto ai prezzi di strike, il certificato rimborserebbe 500€ su un nominale di 1.000€, anche se a tale valore andrebbero comunque sommate le cedole incassate nel corso della vita del prodotto.
Rischi del prodotto:
- Rischio mercato
In caso di performance negativa di oltre il 45% a scadenza di uno dei titoli sottostanti, ovvero di superamento al ribasso della barriera di protezione, il certificato non rimborsa al nominale ma un valore proporzionale alla perdita del titolo.
Il valore di rimborso del certificato sarà tanto più basso quanto maggiore sarà la performance negativa del sottostante peggiore. Il rischio azzeramento del certificato è presente e si manifesta nel caso in cui, a scadenza, uno dei tre titoli del basket veda andare a zero le sue quotazioni azionarie. - Rischio emittente
Investire in certificati espone al rischio di fallimento dell’emittente, caso che può provocare fino alla perdita dell’intero investimento. In questo caso l’emittente è Vontobel, che presenta un rating A3 con outlook stabile (Moody’s).
Credits: immagine da Magnific
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | AMD, Intel e STM |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 01/06/2026 |
| Data scadenza: | 28/05/2027 |
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