Rendimento potenziale del 43,8% annuo e protezione fino al -45% con un certificato sul settore tecnologico americano
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | AMD, Intel, Nvidia e Micron |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 01/06/2026 |
| Data scadenza: | 28/06/2027 |
Contesto di mercato
Il settore tecnologico sta vivendo una nuova fase di forte espansione, sostenuta dall’accelerazione degli investimenti globali in intelligenza artificiale, cloud computing, cybersecurity e infrastrutture digitali. I principali gruppi tecnologici americani hanno infatti continuato ad aumentare in modo significativo i propri investimenti in data center e capacità computazionale, con CapEx complessivi che per il 2026 si avvicinano ai 700 miliardi di dollari lungo l’intera filiera tecnologica. Il mercato sta progressivamente tornando a scontare uno scenario di “AI supercycle”, in cui la domanda di infrastrutture digitali, chip avanzati, software enterprise e servizi cloud continua a crescere a ritmi molto elevati.
Punti di forza
Premio condizionato mensile del 3,65%
Il certificato offre un premio mensile del 3,65%, subordinato al fatto che tutti i sottostanti si trovino al di sopra del livello barriera, fissato al 55% del rispettivo prezzo iniziale. Questo meccanismo consente agli investitori di beneficiare di un rendimento annuo del 43,8% senza considerare l’eventuale acquisto sotto la pari, a condizione che alle date di osservazione mensili nessuno dei titoli del basket si trovi al di sotto del valore di barriera, ovvero abbia perso più del 55% dai prezzi iniziali. Tutti i sottostanti al momento si trovano sopra i valori di strike.
Effetto memoria sulle cedole
Il certificato presenta l’effetto memoria sulle cedole, offrendo un’ulteriore protezione. Se, in una delle date di osservazione mensili, uno o più sottostanti scendono al di sotto del livello barriera, la cedola non viene erogata, ma viene accantonata “in memoria” e pagata successivamente alla prima osservazione utile nella quale il prezzo di tutti i sottostanti sia di nuovo al di sopra del rispettivo livello barriera.
Possibilità di rimborso anticipato
A partire da settembre 2026, è prevista la possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente, nel caso in cui tutti i sottostanti siano al di sopra del 100% del loro valore iniziale. Qualora non avvenisse il richiamo anticipato, si procederà all’osservazione mensile successiva: il livello di trigger autocall scende ogni due mesi del 10%, per cui si verificherà un evento di rimborso anticipato se a novembre 2026 il prezzo di tutti i sottostanti sarà superiore al 90% del loro livello iniziale. Nel mese di gennaio 2027, invece, il livello trigger autocall sarà posto al 80%, e così via per i mesi successivi, fino ad un minimo del 60%.
Barriera a scadenza
La barriera a scadenza, ovvero il prezzo limite di protezione del capitale nominale, è posta al 55% del livello iniziale. Questo significa che alla scadenza, anche in caso di performance negativa dei sottostanti, sarà comunque rimborsato il valore nominale qualora la perdita del titolo con la performance peggiore del basket sia inferiore al 45%. Inoltre, la barriera è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato alla data di osservazione finale.
Titoli sottostanti
AMD
L’azienda continua a rafforzare il proprio ruolo tra i principali beneficiari del nuovo ciclo legato all’intelligenza artificiale e ai data center. I risultati dell’ultima trimestrale hanno evidenziato ricavi pari a circa 10,3 miliardi di dollari, in crescita del +38% su base annua, sostenuti soprattutto dall’espansione del business Data Center e dalla domanda di acceleratori AI. La guidance per i prossimi tre mesi è risultata superiore alle attese, indicando i ricavi per il trimestre successivo nell’area degli 11 miliardi di dollari e margini in ulteriore miglioramento. Il prezzo di strike si trova a 506,23$, mentre il livello barriera a 278,43$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 506.23 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 55% | 278.43 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 506.23 | 0% |
| Barriera sul capitale 55% | 278.43 | Stiamo caricando i dati... |
Intel
Le ultime trimestrali hanno mostrato segnali di maggiore stabilità operativa, con ricavi che hanno iniziato a consolidarsi e un graduale miglioramento del business legato ai data center e alle attività foundry. Sostenuta dal miglioramento del sentiment sul comparto semiconduttori il titolo ha compiuto un balzo del 200% dai minimi di aprile del 2025. Rimangono tuttavia sotto osservazione margini operativi e generazione di cassa, ancora inferiori rispetto ai principali concorrenti del settore. Il prezzo di strike si trova a 117,53$, mentre il livello barriera a 64,64$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 117.53 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 55% | 64.64 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 117.53 | 0% |
| Barriera sul capitale 55% | 64.64 | Stiamo caricando i dati... |
Nvidia
L’azienda rimane il principale driver del mercato tech e dei chip. Le ultime trimestrali hanno evidenziato risultati ancora una volta superiori alle attese, con ricavi che hanno superato i 45 miliardi di dollari e margini operativi su livelli estremamente elevati grazie alla domanda senza precedenti per GPU dedicate all’intelligenza artificiale. Il mercato continua a premiare la leadership tecnologica del gruppo, la capacità di generare flussi di cassa eccezionali e la visibilità sulla crescita futura in uno scenario in cui la corsa all’AI non accenna a rallentare. Il prezzo di strike si trova a 212,06$, mentre il livello barriera a 116,63$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 212.06 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 55% | 116.63 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 212.06 | 0% |
| Barriera sul capitale 55% | 116.63 | Stiamo caricando i dati... |
Micron
Nell’ultima trimestrale il gruppo ha registrato ricavi superiori a 8 miliardi di dollari, con un netto miglioramento della redditività rispetto allo scorso anno. La guidance per i prossimi trimestri resta particolarmente positiva, con il management che prevede una domanda ancora molto sostenuta nel corso del 2026 e capacità produttiva vicina ai limiti su alcune linee ad alte prestazioni. Il recente rialzo del target price da parte di UBS da $535 a $1.625 ha ulteriormente accresciuto l’interesse del mercato sul titolo. Il prezzo di strike si trova a 932,14$, mentre il livello barriera a 512,68$.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 932.14 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 55% | 512.68 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 932.14 | 0% |
| Barriera sul capitale 55% | 512.68 | Stiamo caricando i dati... |
Scenari a scadenza
La possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente sarà poi prevista ad ogni osservazione mensile dal 4 settembre 2026 in poi e qualora non avvenisse prima della naturale scadenza, a novembre 2027 si avranno due scenari:
– il rimborso al nominale di 1.000€ per ogni certificato qualora nessuno dei sottostanti si trovi alla data di osservazione finale in ribasso di oltre il 45% dai rispettivi prezzi iniziali. Si avrà in questo caso quindi l’erogazione di 12 cedole mensili del 3,65% per un totale del 43,8% in un anno. Va sempre ricordato che i certificati generano redditi diversi e in caso di minusvalenze presenti in portafoglio queste cedole permetterebbero di andarle a compensare, ottenendo quindi l’esenzione dal pagamento del capital gain fino alla completa copertura delle minus pregresse.
– il rimborso in misura proporzionale rispetto alla performance negativa del sottostante con la performance peggiore qualora almeno uno dei tre titoli a scadenza si trovi al di sotto della rispettiva barriera di protezione. Se ad esempio Nvidia dovesse scendere del 50% rispetto ai prezzi di strike, il certificato rimborserebbe 500€ su un nominale di 1.000€, anche se a tale valore andrebbero comunque sommate le cedole incassate nel corso della vita del prodotto.
Rischi del prodotto:
- Rischio mercato
In caso di performance negativa di oltre il 45% a scadenza di uno dei titoli sottostanti, ovvero di superamento al ribasso della barriera di protezione, il certificato non rimborsa al nominale ma un valore proporzionale alla perdita del titolo.
Il valore di rimborso del certificato sarà tanto più basso quanto maggiore sarà la performance negativa del sottostante peggiore. Il rischio azzeramento del certificato è presente e si manifesta nel caso in cui, a scadenza, uno dei tre titoli del basket veda andare a zero le sue quotazioni azionarie. - Rischio emittente
Investire in certificati espone al rischio di fallimento dell’emittente, caso che può provocare fino alla perdita dell’intero investimento. In questo caso l’emittente è Vontobel, che presenta un rating A3 con outlook stabile (Moody’s).
Credits: immagine da Magnific
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | AMD, Intel, Nvidia e Micron |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 01/06/2026 |
| Data scadenza: | 28/06/2027 |
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