Cedola incondizionata del 6,60% con un certificato sul BTP
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | 2,15% BTP Mz72 |
| Emittente: | Leonteq |
| Data emissione: | 05/11/2024 |
| Data scadenza: | 28/10/2025 |
Contesto di mercato
Dopo il più veloce ciclo di rialzo dei tassi della storia, tutte le Banche Centrali occidentali hanno iniziato il percorso inverso, ovvero quello dei tagli. Vi è una relazione inversa tra l’andamento dei tassi e quello dei prezzi delle obbligazioni. Con il rialzo dei tassi d’interesse infatti, sono scese le quotazioni dei titoli già presenti sul mercato, e tale oscillazione tanto più ampia quanto più lunga è la scadenza delle obbligazioni.
Se guardiamo ai BTP per esempio, la discesa di prezzo è stata limitata su quelle con scadenza ravvicinata, ma anche molto importante su quelle a lunga scadenza, con titoli scesi anche sotto 50 dall’emissione a 100. Ora, con il taglio dei tassi di interesse invece ci si aspetta un movimento contrario, ovvero un rialzo del prezzo delle obbligazioni, con il medesimo peso.
Punti di forza
Cedola incondizionata del 6,60%
Alla scadenza del certificato, viene erogata una cedola del 6,60% a prescindere dall’andamento del titolo sottostante. Ad oggi un BTP con scadenza un anno ha un rendimento di circa il 2,50%, e questo significa che il certificato ha un rendimento aggiuntivo del 4,10% rispetto all’investimento diretto nel BTP.
Durata breve
Il certificato ha una durata prevista di 12 mesi con scadenza il 28 ottobre 2025. Non sono previste osservazioni intermedie e possibilità di richiamo anticipato. La durata breve è un fattore positivo in termini di liquidità.
Osservazione a scadenza
L’osservazione è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato dell’ultimo giorno di quotazione. Non ha importanza dunque l’andamento del titolo durante la vita del prodotto ma solamente quello che accade alla scadenza.
Titoli sottostanti
BTP Mz72
Emesso ad aprile 2021 al valore nominale di 100, prevede una cedola a tasso fisso del 2,15% annuo, pagato semestralmente, e la scadenze per l’appunto a marzo del 2072. Collocato sul mercato per 6,9 miliardi, il titolo si è scontrato subito con l’inizio del percorso di aumento dei tassi di interesse e questo ha fatto scende in modo costante la sua quotazione fino al minimo di ottobre 2023 a 49,10€, oltre il 50% di ribasso rispetto al prezzo di emissione. Da li, sulle aspettative dei tagli da parte della BCE il prezzo ha iniziato una lenta risalita, riportandosi sopra ai 60€. Il prezzo di strike si trova a 63,95€.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 63.95 | Stiamo caricando i dati... |
Scenari a scadenza
L’osservazione per il rimborso nominale alla scadenza prevede due scenari:
– in caso di salita del prezzo del BTP, ovvero con una chiusura superiore al prezzo di strike il certificato rimborsa al valore nominale, maggiorato della cedola pari al 6,60%;
– in caso di discesa del prezzo del BTP, ovvero con una chiusura inferiore al prezzo di strike, anzichè il rimborso al nominale si ha la consegna fisica del sottostante, in questo caso del BTP Mz72 che potrà essere mantenuto in portafoglio come un qualsiasi titolo acquistato sul secondario o, in alternativa, liquidato al prezzo di mercato. Sarà consegnato un BTP per ogni certificato acquistato, mentre sarà liquidata cash la differenza tra il prezzo del certificato e il controvalore del BTP. A questo andrà poi sommata la cedola incondizionata del 6,60%.
Rischi del prodotto:
- Rischio mercato
In caso di discesa del prezzo del BTP non si avrà il rimborso al nominale ma la conversione del certificato nel BTP stesso. In questo caso quindi si avrà in portafoglio un titolo di Stato a lunga scadenza, che da un eroga un flusso cedolare periodico in caso di detenzione, ma che viceversa può anche essere venduto al prezzo di mercato. La detenzione fino alla scadenza del titolo comporterà il rimborso al valore nominale anche dell’obbligazione.
- Rischio emittente
Investire in certificati espone al rischio di fallimento dell’emittente, caso che può provocare la perdita dell’intero investimento. In questo caso l’emittente è Leonteq che presenta un rating BBB (Fitch).
Credits
Immagine: Pixabay
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | 2,15% BTP Mz72 |
| Emittente: | Leonteq |
| Data emissione: | 05/11/2024 |
| Data scadenza: | 28/10/2025 |
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