Rendimento potenziale del 16,14% annuo con un certificato su basket italiano
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | UniCredit, STM, Campari e MPS. |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 09/12/2025 |
| Data scadenza: | 05/12/2028 |
Contesto di mercato
Nel 2025 il FTSE MIB ha mostrato una performance eccezionale. La diffusa lateralità dell’ultimo periodo è fortemente condizionata dall’attesa sulle decisioni sul taglio dei tassi in arrivo alla metà di dicembre. Le previsioni sia per la fine dell’anno che per il 2026 rimangono ottimistiche con diversi settori dell’economia italiana in attesa di rialzi dopo leggere correzioni delle ultime settimane.
Punti di forza
Premio condizionato mensile dell’1,35%
Il certificato offre un premio mensile dell’1,35%, subordinato al fatto che tutti i sottostanti si trovino al di sopra del livello barriera, previsto al 60% rispetto al prezzo iniziale. Questo meccanismo consente agli investitori di beneficiare di un rendimento annuo del 16,14% derivante dal solo incasso cedolare, a condizione che nessuno dei titoli del basket perda oltre il 40% dal prezzo iniziale.
Effetto memoria sulle cedole
Il certificato presenta l’effetto memoria sulle cedole, offrendo un’ulteriore protezione. Se, in una delle date di osservazione mensili, uno o più sottostanti scendono al di sotto del livello barriera, la cedola non viene erogata, ma viene accantonata “in memoria” e pagata successivamente alla prima osservazione utile nella quale tutti i sottostanti abbiano recuperato almeno il livello barriera.
Possibilità di rimborso anticipato
A partire dal 12 marzo 2026, è prevista la possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente, nel caso in cui tutti i sottostanti siano al di sopra del 100% del loro valore iniziale. Qualora non avvenisse il richiamo anticipato, si procederà all’osservazione mensile successiva con un trigger discendente del 5% ogni sei mesi fino al 75%. Un livello di osservazione autocall fortemente decrescente, aiuta a sostenere il prezzo del certificato anche in caso di discesa marcata dei sottostanti.
Barriera a scadenza
La barriera a scadenza, ovvero il prezzo limite di protezione del capitale nominale, è posta al 60% del livello iniziale. Questo significa che alla scadenza, anche in caso di performance negativa dei sottostanti, sarà comunque rimborsato il valore nominale qualora la perdita del titolo peggiore del basket sia inferiore al 40%. Inoltre, la barriera è di tipo europeo, ovvero osservata solamente alla chiusura del mercato dell’ultimo giorno di quotazione.
Titoli sottostanti
UniCredit
I primi nove mesi del 2025 di UniCredit raccontano di un utile netto di 8,7 miliardi di euro, in crescita del 12,9% su base annua. La solidità patrimoniale è evidenziata da un elevato CET1 ratio, che si attesta al 14,8%. Prosegue il programma di riacquisto di azioni proprie, permettendo alle compagnie di rating di migliorare le proprie valutazioni. La banca sta accelerando l’uscita dalle attività in Russia con la con la cessione di un portafoglio leasing da 3 miliardi di rubli per ridurre l’esposizione. La compagnia riporta un ottimo outlook sul 2026, con un target price in rialzo secondo le stime. Il prezzo di strike si trova a 65,05€, mentre il livello barriera a 39,03€.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 65.05 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 39.03 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 65.05 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 39.03 | Stiamo caricando i dati... |
STM
Il calo dell’utile rispetto allo scorso anno evidenziato dalla recente trimestrale, dovuto ad un calo della domanda nel settore automotive e industriale non ha fermato le prospettive di crescita di STM. Gli analisti rimangono divisi: alcuni hanno abbassato i target price a seguito delle previsioni di vendite per il quarto trimestre inferiori alle attese, mentre il consenso medio degli analisti indica un target price a lungo termine di circa 34,71€, con consiglio di accumulare. Il prezzo di strike si trova a 22,405€, mentre il livello barriera a 13,443€.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 22.405 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 13.44 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 22.405 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 13.44 | Stiamo caricando i dati... |
Campari
Si distingue rispetto ai competitor per una performance resiliente, nonostante il calo delle vendite in Europa e Italia nel terzo trimestre del 2025 dovuto a riordini, la crescita organica complessiva è supportata da un forte slancio del terzo trimestre e dalla strategia di espansione, in particolare con un focus aggressivo sul mercato statunitense per l’Aperol Spritz. La visione è positiva anche a lungo termine, con diverse banche d’affari che hanno recentemente alzato i target price, contribuendo a un temporaneo rimbalzo del titolo. L’acquisizione del cognac Courvoisier, perfezionata ad aprile 2024, è vista come un’operazione chiave per la crescita futura. Il prezzo di strike si trova a 5,85€, mentre il livello barriera a 3,51€.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 5.85 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 3.51 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 5.85 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 3.51 | Stiamo caricando i dati... |
Banca MPS
MPS si trova in una fase di forte rilancio, caratterizzata da solidi risultati finanziari e prospettive di crescita importanti. La correzione delle settimane scorse dovuta al terremoto legale che ha colpito l’istituto senese si sono calmate e il titolo sembra essere ripartito in forte sprint, spinto da una solidità finanziaria mai in dubbio. Il Consiglio di Amministrazione ha espresso fiducia unanime nel CEO Lovaglio, e le agenzie di rating, come Moody’s, hanno migliorato il rating sui depositi a lungo termine della banca a Baa1 con outlook positivo. Per il 2026 il miglioramento del target Price sembra concreto con l’arrivo anche di un importante dividendo. Il prezzo di strike si trova a 7,591€, mentre il livello barriera a 4,555€.
| Prezzo | Valore iniziale | Performance |
|---|---|---|
| Stiamo caricando i dati... | 7.591 | Stiamo caricando i dati... |
| Barriera | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| Barriera su cedole 60% | 4.55 | Stiamo caricando i dati... |
| Rimborso Anticipato 100% | 7.591 | 0% |
| Barriera sul capitale 60% | 4.55 | Stiamo caricando i dati... |
Scenari a scadenza
La possibilità di richiamo anticipato da parte dell’emittente sarà poi prevista ad ogni osservazione mensile e qualora non avvenisse prima della naturale scadenza, a dicembre 2028 si avranno due scenari:
– il rimborso al nominale di 1.000€ a certificato qualora nessuno dei sottostanti si trovi in quel momento in ribasso di oltre il 40% dai prezzi iniziali. Si avrà in questo caso quindi l’erogazione di 36 cedole mensili del 1,35% per un totale del 48,60% in tre anni, oltre al capital gain per l’eventuale acquisto sotto la pari. Va sempre ricordato che i certificati generano redditi diversi e in caso di minusvalenze presenti in portafoglio queste cedole permetterebbero di andarle a compensare, ottenendo quindi l’esenzione dal pagamento del capital gain fino alla completa copertura delle minus pregresse.
– il rimborso in misura proporzionale rispetto alla performance negativa del worst-of qualora almeno uno dei quattro titoli a scadenza si trovi sotto alla barriera di protezione. Se ad esempio STM dovesse scendere del 42% rispetto ai prezzi di strike, il certificato rimborserebbe 580€ su un nominale di 1.000€, anche se a tale valore andrebbero comunque sommate le cedole incassate nel corso della vita del prodotto.
Rischi del prodotto:
- Rischio mercato
In caso di performance negativa di oltre il 40% a scadenza di uno dei titoli sottostanti, ovvero di superamento al ribasso della barriera di protezione, il certificato non rimborsa al nominale ma un valore proporzionale alla perdita del titolo.
Il valore di rimborso del certificato sarà tanto più basso quanto maggiore sarà la performance negativa del sottostate. Il rischio azzeramento del certificato è presente e si manifesta nel caso in cui uno dei quattro titoli del basket veda andare a zero le sue quotazioni azionarie. - Rischio emittente
Investire in certificati espone al rischio di fallimento dell’emittente, caso che possono provocare la perdita dell’intero investimento. In questo caso l’emittente è Vontobel che presenta un rating A2 (Standard & Poor’s).
Credits
Immagine: Freepik
DATI DEL CERTIFICATO
| Isin: | Copiato! |
| Sottostanti: | UniCredit, STM, Campari e MPS. |
| Emittente: | Vontobel |
| Data emissione: | 09/12/2025 |
| Data scadenza: | 05/12/2028 |
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