Questa settimana partiamo dalla California, dove gli incendi hanno causato morti e danni stimati oltre 50 miliardi di dollari. In Etiopia, l’apertura della prima Borsa valori, un traguardo dopo 50 anni. In Spagna, il governo prevede una tassa del 100% per le case acquistate da residenti non UE per affrontare l’emergenza abitativa.
Incendi a Los Angeles: un costo devastante e un mercato assicurativo in crisi
Il 10 gennaio, i pompieri di Los Angeles continuavano la loro lotta contro le fiamme, che hanno già causato l’evacuazione di 180.000 persone e dieci morti. I forti venti minacciano di propagare ulteriormente gli incendi, rendendo questa tragedia una delle più costose mai registrate. A Pacific Palisades, un quartiere ancora in fiamme, i prezzi delle abitazioni sfiorano i 4 milioni di dollari, e molti volti noti di Hollywood hanno già perso le loro case. Nel frattempo, più a nord, l’Eaton Fire minaccia anche sobborghi meno abbienti. Secondo JPMorgan Chase, i danni economici potrebbero superare i 50 miliardi di dollari, di cui solo 20 miliardi coperti da polizze assicurative.
Questi incendi mettono in evidenza le vulnerabilità del mercato assicurativo californiano. Come spiega The Economist, molti assicuratori hanno abbandonato la fornitura di polizze per le abitazioni. Nel 2022, Allstate, uno dei principali assicuratori di beni e infortuni, ha smesso di vendere polizze, mentre a marzo di quest’anno State Farm ha annullato 30.000 polizze casa, comprese 1.600 a Pacific Palisades, citando l’aumento del rischio di incendi come motivo per il ritiro.
La questione dell’assicurazione costosa è solo una parte del problema; il ritiro degli assicuratori è più allarmante. Questa decisione è il risultato di misure che ostacolano il corretto funzionamento del mercato. Fino a poco tempo fa, era vietato alle compagnie californiane di utilizzare modelli di rischio per valutare i danni catastrofici, a causa di una legge del 1988 progettata per ridurre i premi. Così, sebbene il cambiamento climatico aumenti il rischio di incendi, gli assicuratori non possono riflettere questo nelle loro tariffe, risultando riluttanti ad assumersi il rischio.
Con questo scenario, molti californiani si trovano a dover fare affidamento sul FAIR plan, un’associazione no profit considerata l’assicuratore di ultima istanza. Questo piano è attualmente esposto a 3 miliardi di dollari di potenziali richieste a Pacific Palisades, con una crescita del 85% dal 2023 al 2024 a causa del ritiro degli assicuratori privati. Tuttavia, il piano copre solo fino a 3 milioni di dollari di perdite, lasciando molti senza un’adeguata protezione.
Anche i californiani che sono riusciti a evitare il peggio degli incendi potrebbero subire perdite. Se il FAIR plan non riuscirà a coprire i costi delle richieste dai propri fondi, è quasi certo che li recupererà dagli assicuratori privati ancora operativi nello Stato. Questo significa che anche chi non è stato direttamente colpito dagli incendi potrebbe vedere un aumento dei costi delle polizze assicurative o altre spese legate al settore assicurativo. Per coincidenza, il 2 gennaio sono entrate in vigore riforme per consentire agli assicuratori di utilizzare stime basate su modelli di rischio. La prossima stagione di incendi non sarà una sorpresa. Almeno, con una migliore valutazione del rischio, Los Angeles potrebbe essere più preparata, conclude The Economist.
L’Etiopia ha un mercato azionario. Ora ha solo bisogno di alcune aziende da quotare
Il 10 gennaio 2025 segna una data storica per l’Etiopia, che celebra l’apertura della sua Borsa valori ad Addis Abeba. Con circa 130 milioni di abitanti, il paese non è più il più popoloso al mondo privo di un mercato azionario. Tuttavia, nonostante l’importanza dell’evento, l’avvio è stato tranquillo: l’exchange ha esordito con solo un’azione quotata e senza broker.
Le operazioni della Ethiopia Securities Exchange erano state sospese nel 1974 a seguito dell’ascesa di un governo militare comunista. Il Primo Ministro Abiy Ahmed ha promosso questa iniziativa come un tassello cruciale delle riforme economiche liberali avviate dal suo governo. Dopo decenni di dirigismo, caratterizzati da un forte controllo statale, si apre ora a nuovi orizzonti. A luglio, la banca centrale ha deciso di lasciare fluttuare il birr, segnalando un cambiamento nella politica economica, mentre settori come le banche, il commercio e le telecomunicazioni vengono aperti alla concorrenza straniera.
La nuova Borsa è descritta da Tilahun Kassahun, amministratore delegato dell’istituzione, come la “ciliegina sulla torta”. Kassahun punta ad attrarre 50 quotazioni nei prossimi cinque anni, sostenendo che le aziende locali necessitano di canali per raccogliere capitali senza dover dipendere esclusivamente dai prestiti bancari. Tuttavia, il mercato azionario etiopico si trova di fronte a sfide significative. La maggior parte delle borse africane è ancora piccola e poco liquida, e molte imprese familiari esitano ad aprire i loro registri al pubblico.
Le banche si candidano a essere le prime a quotarsi. Attualmente, l’acquisto e la vendita delle loro azioni è un processo complicato, spesso svolto in modo informale, e solo la Wegagen Bank ha iniziato a trattare sulla nuova borsa. L’apertura a investitori stranieri, che possono ora possedere fino al 49% delle azioni di banche locali, potrebbe stimolare ulteriori capitalizzazioni.
Il lancio della borsa rappresenta anche un passo verso la liberalizzazione del sistema finanziario etiope. Negli ultimi decenni, il governo ha spesso limitato i risparmiatori e indirizzato il credito verso progetti preferenziali a tassi d’interesse al di sotto del mercato. I ministri intendono ora rivedere alcune delle regole che hanno reso possibile questo approccio.
Queste riforme arrivano in un momento critico per l’Etiopia, che necessita fortemente di finanziamenti. Si trova attualmente in una situazione di stallo con i detentori di obbligazioni estere dopo aver saltato un pagamento degli interessi nel 2023. L’anno scorso, ha aderito a un programma del FMI da 3,4 miliardi di dollari. Nel corso degli ultimi sei mesi, il birr ha perso più della metà del suo valore rispetto al dollaro. Anche se finora ciò non ha portato a un’impennata dell’inflazione, una politica monetaria rigida, come i limiti sui prestiti bancari, sta gravando sulle attività imprenditoriali.
In definitiva, sarà la sicurezza, non i titoli, a determinare il destino economico dell’Etiopia. Una guerra devastante nella regione settentrionale del Tigray si è conclusa nel 2022, ma altri conflitti continuano, in particolare nelle vaste regioni di Amhara e Oromia. I parchi industriali sono stati svuotati delle fabbriche, e le fattorie di fiori sono state saccheggiate. Secondo il Programma Alimentare Mondiale delle Nazioni Unite, lo scorso anno 16 milioni di persone avevano bisogno di assistenza alimentare. Condizioni come queste raramente attraggono gli investitori.
La Spagna prevede una tassa del 100% per le case acquistate da residenti non UE
La Spagna prevede di introdurre una tassa del 100% sul valore delle abitazioni acquistate da residenti non UE, come quelli britannici. Il Primo Ministro Pedro Sánchez ha definito questa misura “senza precedenti”, necessaria per affrontare l’emergenza abitativa del paese. Secondo Sánchez, bisognerebbe evitare che la società si divida in due classi: ricchi proprietari e poveri inquilini. Nel 2023, i non residenti hanno acquistato 27.000 proprietà in Spagna, non per viverci, ma per trarne profitto, un comportamento che il governo non può permettere in questo contesto di scarsità abitativa.
La proposta, attualmente in attesa di dettagli operativi e approvazione parlamentare, intende limitare l’acquisto di case da parte di “stranieri non residenti non UE”. In Spagna, si classificano come non residenti coloro che soggiornano nel paese per meno di 183 giorni all’anno. Il governo prevede di studiare attentamente l’iniziativa prima di finalizzarla.
Le vendite agli stranieri, comprese quelle provenienti dall’interno dell’UE, rappresentano circa il 15% del mercato immobiliare spagnolo. Professionisti del settore immobiliare, come Simon Creed, si dicono preoccupati per l’impatto della proposta. Attualmente, gli acquirenti in Valencia pagano una tassa di trasferimento del 10%, e una tassa del 100% apparirebbe eccessiva e potrebbe allontanare potenziali investitori.
Antonio de la Fuente di Colliers International avverte dalla BBC, che una tassa così alta non risolverà il problema dell’offerta abitativa. Al contempo, acquirenti britannici manifestano dubbi; alcuni hanno dichiarato che ora preferiranno cercare opportunità in altre destinazioni. La Spagna sta anche progettando altre misure, come un’esenzione fiscale per chi offre alloggi accessibili e regolazioni più severe sui locatori turistici, mentre il programma del “visto d’oro” sarà abolito ad aprile.
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